Fitch considera más creíble el presupuesto de México, pero insuficiente para estabilizar la deuda

Fitch Ratings consideró que el Paquete Económico 2027 de México presenta un enfoque más creíble para la consolidación fiscal, aunque advirtió que el ajuste previsto es modesto y que el país necesita reducir su déficit amplio hasta alrededor del 2,5 % del PIB para estabilizar la deuda.

En su análisis, la calificadora señaló que el Gobierno mexicano prevé que los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP), la medida más amplia del déficit, disminuyan de 4,1 % del PIB en 2026 a 3,9 % en 2027.

Fitch destacó que esta meta es menos ambiciosa que el 3,5 % planteado en los Pre-Criterios de abril y mantiene una trayectoria de consolidación fiscal lenta, de aproximadamente 0,2 puntos porcentuales por año.

No obstante, la agencia valoró positivamente que el paquete contemple supuestos económicos más realistas. La Secretaría de Hacienda estima un crecimiento de entre 1,5 % y 2,5 % para 2027, con un punto medio de 2 %, cercano al 1,8 % calculado por Fitch.

La calificadora también resaltó que el ajuste fiscal dependa en mayor medida de un incremento en los ingresos que de nuevos recortes al gasto, al considerar que este último rubro ha alcanzado un límite práctico.

Las medidas planteadas buscan aumentar los ingresos en 0,7 % del PIB durante 2027, aunque Fitch estima que únicamente 0,4 puntos porcentuales tendrían carácter permanente, principalmente mediante restricciones a deducciones empresariales y acciones contra la evasión fiscal. El resto correspondería principalmente a ingresos no tributarios de carácter temporal.

Pese a los avances señalados, Fitch estimó que México requeriría un déficit cercano al 2,5 % del PIB para estabilizar la deuda, alrededor de 1,5 puntos porcentuales por debajo de la meta establecida para 2027.

La agencia proyectó además que la deuda pública federal alcanzará el 58 % del PIB en 2026.

Otro factor de riesgo identificado por Fitch es Petróleos Mexicanos (Pemex). Aunque el presupuesto contempla que la empresa registre un superávit antes de recibir una inyección gubernamental equivalente al 0,3 % del PIB, la calificadora señaló que la caída de la refinación y el aumento de las importaciones de combustibles indican que la recuperación operativa de la petrolera aún no se ha concretado.

Tras el análisis de Fitch, la Secretaría de Hacienda sostuvo que la calificadora destacó la “mayor credibilidad del Paquete Económico 2027 y avances en la consolidación fiscal”.

Fitch recordó que mantiene la calificación soberana de México en “BBB-” con perspectiva estable y señaló que una consolidación fiscal insuficiente representa uno de los riesgos para el perfil crediticio del país.

Fuente:EFE/All/Foto:Freepik